联想股价暴跌背后：中国市场营收下滑，净利润仅华为1/16

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       联想，最新的成绩单看上去很美。

       8月15日，联想发布了第一财季业绩：净利润1.62亿美元，约合11亿人民币，同比增111%。

       对此成绩，联想集团董事长兼CEO杨元庆似乎很满足，“在新财年的首个季度，我们成功延续了过去一年向上攀登的态势，这是前几年艰苦整合和转型的结果，也是一个良好的开端。”

       不过，对于这个数据，市场迅速给出了不同的回应：15日业绩公布当天，联想集团股价暴跌6%，一度跌超8%。

       作为中国知名企业的联想，股价何以暴跌？

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       净利润完全不够看

       8月15日，联想集团发布截至2019年6月30日的第一财季业绩（自然年为第二季度），报告期内，集团总收入125.12亿美元，约合880亿人民币，同比增长5%；净利润1.62亿美元，约合11亿人民币，同比增长111%。

       在杨元庆“自嗨”过后，我们可以发现，实际上相比苹果、三星，乃至华为，联想这样的净利润其实根本不够看。

       据三星电子2019年第二季度财报显示，当季营收约合475亿美元，同比下滑4%；净利润虽然同比下滑53.1%，但仍有约合44亿美元。三星表示，净利润同比下滑，主要受内存芯片价格疲软，以及手机业务下滑影响。

       苹果2019财年第三季度（自然年为第二季度）财务业绩显示，当季营收538亿美元，同期增长1%；净利润虽同比下滑13%，依旧高达100.44亿美元。其中手机销售额260亿美元，同比下滑12%；电脑销售额为58.2亿美元，较去年同期的52.58亿，略有增长。

       也就是说，在营收上，苹果虽然只是联想不到4倍，但盈利却是其62倍。单论盈利能力，联想的确需要跟苹果好好学习下。

       最后是华为，公司虽未上市，但依旧公布出2019年上半年业绩。上半年，华为实现销售收入4013亿元，同比增长23.2%，且实现净利润349亿元。虽然华为半年净利润虽远不及苹果，但依旧拉出联想几个身位，约是联想的16倍。

       不仅净利润完全不够看，资本市场也对杨元庆的“自嗨”完全不买账。截止8月15日下午16时左右，联想集团股价暴跌超过8%，最终收报5.64港元/股，跌6%，总市值仅存678亿港元。仅不到一日，市值蒸发近60亿港元，约合54亿人民币。

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       股价为何跌这么惨？

       实际上，有部分业务在拖联想的后腿，也和杨元庆所提的转型有关。

       在这一财季，联想智能设备业务集团（包括个人计算机业务和移动业务）的收入同比增长8%至111.56亿美元。其中，个人计算机业务获得收入同比增长12%至96.31亿美元，占集团总收入的75%以上。可以说，联想仍是全球市场前五大供货商中，增长最快的个人计算机供货商。

       不过，与其长形成鲜明对比的是，同样身在智能设备业务集团的联想移动业务，在过去的这一财季中，收入同比下降9%至15.03亿美元。

       值得一提的是，在联想发力5G及新技术开发的移动业务增势下，其数据中心业务集团的亏损面，虽然同比大幅收窄，但依旧是“扯后腿”的一方。

       在这一财季，联想数据中心业务收入13.56亿美元，相当于集团总收入的11%，同比下滑17%，净利润亏损5200万美元，相较去年同期的6300万美元亏损有所减少。

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       联想在被国人“抛弃”？

       联想的中国市场也显得十分萎靡。

       从各地区市场来看，联想虽然在中国市场的营收仍高达25.2亿美元，约合180亿人民币，占总营收的20%左右，不过，这个数据是同比下滑15%。

       幸好，联想在美洲、亚太、欧洲-中东-非洲等三个大区全部取得增长，这足弥补中国市场的下滑。其中，美洲地区贡献43.8亿美元收入，同比增长10%，堪称联想当今主力。而亚太地区营收虽为28亿美元，但同比增长26%，是潜在贡献主力。

       可以说，联想各地区市场相对均衡，仅在中国市场略微失利，但美洲市场贡献35%的营收，其他三大市场营收贡献均在20%~22%左右。

       不可否认的是，联想依旧很强，并且实力似乎在逐年稳步上升。

       联想集团自己也在财报中提到，由于成功实施智能转型战略，集团在2019年“财富全球500强”排行榜上的排名跃升28位，已连续九年进入全球500强，成为这个名单中的常客，自2011年重返榜单以来，排名稳步提升200多位。

       只不过，倘若联想真的失去中国市场，那么美洲等其它地区，能否将失去的这部分贡献进行补足，还是个未知数。  作者丨市界 冯晨晨